福建快三技巧:[川財證券]“銳意進取,待風滿船帆”,REITs簡介篇

福建快三一天多少期 www.vqclhu.com.cn 2020-03-05 16:44:12

掃描二維碼分享
  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-03-05
  • 報告類型:宏觀報告
  • 發布機構:川財證券

??核心觀點

??本文是川財地產研究三大主線(基本面、政策面、資金面)中資金面系列報告的第一篇,主要對REITs的基本要素進行介紹及簡單討論,意在為后續對REITs及相關主題的深度研究進行鋪墊。報告內容主要涵蓋以下四個方面:

??什么是REITs

??房地產信托投資基金(Real Estate Investment Trusts,REITs)是通過發行收益憑證、募集資金、投資于不動產、將租金收入及不動產增值部分按照一定比例對投資者進行分紅的信托基金。因此REITs充當了將流動性低、非證券化的不動產投資轉化為資本市場證券資產的重要角色。REITs已在近40個國家和地區進行交易。

??REITs有哪些分類

??對REITs的分類方式主要有:(一)按資金投向,可以將REITs分為權益型、抵押型和混合型;(二)按資金募集方式,可以將REITs分為公募型和私募型;(三)按組織形式,可以將REITs分為公司型和契約型;(四)按運作方式,可以將REITs分為封閉型和開放型。近幾年,在美國REITs市場中,權益型逐漸嶄露頭角成為主要形式,在市場份額中的占比不斷提升。

??REITs有什么特點

??我們認為REITs具備三大核心優勢:(a)良好的流動性:原本流動性較差的不動產資產在REITs的出現后,具備了轉化為資本市場證券資產的途徑,降低了不動產投資的門檻,可以在公開市場進行交易,因此REITs具備較好的流動性;(b)與其它資產相關性低:1972-2019年間權益型REITs的收益率與BP500、納斯達克指數、道瓊斯工業指數的相關系數分別為0.5543、0.4257和0.5143,均低于0.6;而BP500、納斯達克指數、道瓊斯指數之間的相關系數均高于0.7。REITs與股市的相關性較低,具備一定的投資防御屬性;(c)高收益、低風險:REITs投資的不動產普遍具備:穩定的現金流、多樣的基礎資產、分散的區域布局等特點,因此可以有效的降低投資風險,同時又具備較高的收益水平。

??REITs的意義及影響我國推進REITs的阻礙在于?

??我國當前在REITs的發展上存在一些不足:如認知上的誤解、專門法律法規不健全、不具備成熟的市場基礎等。但考慮到REITs對增加公眾投資品類、促進開發商升級轉型、拓寬央行調控方式等諸多方面起到積極意義,穩步推進REITs可期。

??風險提示:REITs相關政策的推進不及預期,自持物業收益下行帶來的REITs投資回報率偏低,利率上行削弱REITs的吸引力等帶來的風險。

專 題
返回頂部
掃描二維碼分享
返回頂部