福建快三跨度:[中國銀河證券]銷售下行引導政策改善空間加大,積極關注板塊投資機會

福建快三一天多少期 www.vqclhu.com.cn 2020-03-05 16:35:22

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-03-05
  • 報告類型:市場報告
  • 發布機構:中國銀河證券

??疫情導致銷售下行顯著,2月百強房企銷售下降近4成。從克而瑞公布的百強房企銷售數據來看,2月TOP100房企銷售金額為3256億元,同比增速較上月下降26pct至-38%。由于新冠疫情的影響,多地發文暫停售樓處營業,導致返鄉置業的需求受到一定的沖擊,整個2月百強房企銷售大幅下滑。我們認為疫情的影響只是暫時的,需求延后但不會消失,隨著疫情的好轉,企業復工復產逐漸增加,2季度銷售彈性加大。

??不同梯隊房企銷售下降呈現分化,龍頭房企抗市場擾動能力強。新冠疫情給房企銷售帶來一定的沖擊,沖擊程度分化較為明顯,龍頭房企憑借多元銷售渠道和品牌影響力顯示出了較強的抗市場擾動能力。恒大采用的線上營銷策略效果顯著,銷售逆勢翻倍,或開創房企新的銷售模式。

??從我們跟蹤重點城市高頻數據來看,二線城市成交降幅最為顯著,三線降幅小于一、二線。38城2020年2月新房銷量同比增速為-54.8%,較上月大幅減少48.7pct。分一二三線城市來看,同比方面,2月單月一、二、三線成交量同比分別為-59.7%%/-77.4%%/-40.1%,較1月成交分別-53.4%、-64.4%、-40.3%。

??“房住不炒”仍是主基調,“因城施策”空間進一步加大。總體來看,近兩年來的政策思路,“房住不炒”仍是主基調,但同時我們看到,房地產行業仍是國民經濟的重要支柱產業,并且受疫情短期沖擊影響也不小,預計接下來各地區將會基于自身經濟運行狀況和疫情發展情況,定向的有針對性的因城施策,銀行方面也可能在融資端適當放松對開發商的限制。

??投資建議:房地產板塊PE/PB分別低至8.5/1.3倍,處于歷史低位;主流房企2020年PE低至6倍。四季度以來的行業穩態被打破,后續政策逆周期調控力度加大可期,政策調控彈性的加大和流動性的增強將推動地產板塊的修復回升。地產板塊具備較高的配置價值,當前板塊估值低、分紅比例較高,具備較強的吸引力,在當前的行業背景下,頭部企業具有安全邊際且內生性增長力更強,有望獲得更好的表現。我們推薦業績確定性強,資源優勢明顯,市占率有較大提升空間的萬科A(000002)、保利地產(600048),銷售增速高于行業平均,業績釋放較充分的陽光城(000671)。

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